外部风险考验下轨、弱势震荡等待修复

周一市场弱势震荡，上证指数收于3335点、下跌0.46%，创业板指下跌1.15%、科创50下跌0.66%，上证50指数下跌0.53%；市场成交1.24万亿元、环比微增。板块方面，通信、家电、银行、公用事业等少数板块上涨，电力设备、军工、地产建筑、传媒等跌幅居前；个股涨跌比为1287:4026。

周一市场有几个关注点：

其一、周一市场下跌的归因：一方面仍是贸易战、对等关税等所谓“特朗普冲击”的延续，从最新舆情是4月2日美国将普遍的加征对等关税、然后再根据情况与各国做一对一的加减法，如果各国也以加征关税报复则可能进一步升级关税、这是市场担忧之处，如果不断垒高关税则对全球贸易出口等形成重创，这是上一日美股大跌、周一亚洲盘日韩和AH股下挫、仅有贵金属上涨的主要归因；另一方面，A股韧性相对要强些，跌幅小于H股和日韩美等股市，红利权重股护盘的特征比较明显，目前看上证指数3400点压力较大并且指数在3300-3400点寻求下档支撑但有韧性的过程中。

其二、市场在外部冲击下考验3300-3400点的下轨区域，个股跌多涨少、弱势震荡中等待后续超跌反弹的时机。反弹时机的模拟：相对乐观些，则从时间轴看，市场在等待4月初美国关税落地后、国内政策托底维稳的催化以及年报季报业绩风险的释放，即、快则美东时间4月2日关税落地之后的反抽、晚则5-6月份财报冲击之后中美货币政策放松的正向共振；从交易指标看，则某种意义上等待港股尤其是港股科技股的止跌回稳、毕竟春节以来的行情是以港股科技为驱动的，一般看港股恒生科技5浪4回调的位置在3月初低点或下方些的位置，即、恒生科技指数5000-5400点的位置、周一恒生科技指数下探至5335点、意味着港股科技5浪4的下跌已经到了技术面可接受的位置，结合A股盘中除了少数权重股外，多数个股无论年报业绩增长或下跌均出现了大幅回调，这也意味着市场处于对外因、政策博弈更为敏感的状态而非业绩更敏感的状态，因此存在后期止跌回稳时科技成长脉冲性回升的动能而非简单的业绩报喜个股，时机或在恒生科技指数在5000-5400点区域多针探底如5000点附近时止跌回稳或结合彼时纳斯达克指数再下跌5%左右时。

隔夜美股大幅低开后回拉，道琼斯工业指数上涨1%、纳斯达克指数微跌0.14%，贵金属和石油上涨、铜等回调；夜盘A50股指期货微涨0.14%、恒生指数期货上涨0.32%，AH股相对保持韧性。近期成交萎缩、虽有权重股护盘但是A股市场仍在弱势震荡中，等待外围利空、财报冲击之后的内外政策环境的共振机会，比较理想的场景是4月初对等关税落地、港股科技指数在5000-5400点区域止跌回升并带动A股在3300-3400点的下轨附近展开反弹回抽；晚则需等各国贸易战不断加码并获得平衡之后、中美货币当局更强力维稳金融市场之时。交易策略上，倾向于不悲不喜、均衡配置，滚动操作、等待利空出尽、国内政策托底对冲下的市场修复机会；结构上依托权重红利股防御、并适度关注贸易战等引发的涨价题材、酒店旅游等五一假期题材、算力泡沫争议和家用机器人落地时间较远而引发的科技卡脖子成长股回落后的低位择机回补。

以上策略仅供参考，以此操作风险自担。