2024-12-09
【东北固收高频经济景气指数：环比上行】
本周“东北固收高频经济景气指数”录得55，环比前值回升。本周股市表现不错带动股债汇商大类资产隐含的经济增长预期回升，化工类工业生产开工率上行，有色金属价格上涨，均对高频经济景气度形成支撑。不过重点电厂煤炭日耗量下行，新房成交数据走弱，汽车消费亦有回落，一定程度上拖累宏观经济表现。
【本周重要政策：加强两用物项出口管制，中央举债赤字仍有空间】
核心关注：1）商务部公告原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口。2）中办、国办发布《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》。3）新华述评中央财政还有比较大的举债空间和赤字提升空间。4）央行行长潘功胜称明年将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，并将个人活期存款和非银行支付机构客户备付金这两项流动性强的金融工具纳入M1统计。
【月频经济数据变化：制造业景气度修复，服务业扩张速度放缓】
本周披露财新PMI数据：11月财新制造业PMI录得51.5%，环比上月上行1.2个百分点，服务业PMI下行至51.5%，整体来看财新PMI变动趋势和日前统计局披露数据表现一致，制造业景气度继续修复，而服务业经营扩张速度放缓。
【高频经济指标跟踪：新房购房需求仍弱，减产对油价提振有限】
1）土地成交、二手房销售边际回暖，商品房购房需求仍然偏弱，关注增量政策出台的可能性。本周百城土地成交占地面积和溢价率均有回升，二手房销售面积继续上行。不过二手房挂牌价指数环比跌幅均扩大，且本周30大中城市商品房成交面积走弱，三线城市新房销售处于季节性低位水平，商品房面积存销比转升，居民购房需求整体偏弱。
2）OPEC+延长减产措施基本符合预期，对油价提振作用较为有限。12月5日，OPEC+举办第38届部长级会议，会议声明OPEC+所有成员国的365万桶/日减产延长至2026年底，220万桶/日的自愿减产延长至2025年3月，不过由于此前市场已对此进行了消化，该消息对油价提振作用较为有限，反而出于对基本面走弱及供给过剩担忧，油价小幅走弱。
3）开工率数据多数下行，但化工类生产表现不错。本周重点电厂煤炭日耗量有所下行，日均铁水产量、高炉和石油沥青等开工率边际回落，工业生产逐步进入淡季。不过本周化工类生产表现不错，甲醇、纯碱和涤纶长丝等开工率均有回升。
本内容节选自东北证券已公开发布报告《加强两用物项出口管制，减产对油价提振有限——政策及基本面周度观察（2024/12/7）》
证券分析师：刘哲铭，执业证书编号：S0550524040002
研究助理：袁梦茹，执业证书编号：S0550124060009
吉公网安备 22017202000122号
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